美报刊文称投资者或将用新策略迎接QE3

新华08网北京9月12日电 美国《华尔街日报》中文网络版11日刊载《投资者被迫用新策略迎接QE3》的文章，摘编如下:

在全球投资者准备迎接全球两大央行借天量货币刺激经济之际，他们现在开始质疑以往央行采取类似举动时所运用的投资策略这次是否还行的通。

对于大多数市场参与者来说，鉴于上周美国公布的8月份非农就业报告令人失望，美国联邦储备委员会(美联储)为加快就业增长和刺激经济发展最终势必要推动第三轮债券购买计划、即量化宽松(QE3)。与此同时，欧洲央行也已经公布了自己的债券购买计划，希望以此来支撑意大利和西班牙等欧元区困难国的债券市场。

在过去，此类刺激性举动往往会促使投资者采用如下投资策略:抛售美元同时买入任何可被视为“风险性”的货币或资产。但这次的情况有所不同，投资者要在更为复杂的环境中做出选择。一方面，美国和欧洲以外地区的经济增长眼下似乎也不稳定；另一方面，资产价格已经触及了新高。这让许多投资者难以重新调整头寸以应对全球流动性再度激增的局面。

由于过去几个月公布的经济数据持续低迷，投资者对于美联储和其他央行将出手刺激经济的预期早已升温，而资产价格在此期间也已进一步走高，这无疑限制了其进一步上升的空间。举例来说，曾在7月中旬触及两年低点的欧元已经自7月25日以来上涨了大约6%；英镑、墨西哥比索等其他货币兑美元也有所上涨。

花旗集团驻纽约高级外汇策略师格雷格·安德森表示，2010年美联储启动QE2时，当时的市场非常低迷、投资者也非常的不安，QE2的实施扭转了市场的走势；但眼下市场已经在紧张不安的氛围中不断走高；过去一整年投资者的投资都比较有限，他们现在担心错过任何的涨势。

但那些曾在2010年令投资者大有斩获的交易策略(比如套利交易)这次就没有那么大的吸引力了。衡量套利交易回报的瑞银V24套利指数已经从8月9日的四个月高点下挫了超过3%。

近些年来深受套利交易投资者青睐的澳元，其收益率也从年初的4.25%降至目前的3%。

不过，澳元以及智利比索等其他大宗商品货币，这次可能也受到了中国经济增长放缓的拖累。中国是这些矿业及其他资源类生产国家的关键出口市场。

为摩根大通管理9400万美元货币基金的乔恩·约恩松表示，当前的市场环境无疑要求投资者更加谨慎地运用更好的策略。

对于一些投资者而言，这就意味著他们要打破常规，寻找那些走势还受到油价等央行刺激举措以外的因素影响的货币。

奥本海默外汇机遇基金联席经理阿兰西奥·德隆吉自油价在6月份触底后一直在做多挪威克朗对瑞典克朗，他相信挪威克朗将继续走高。该基金管理的资产达到2400万美元。

此外，他还青睐墨西哥比索、加元等北美货币，因为即使是美国的经济增长不值得大书特书，他们依然相信北美经济体将进入表现出色的周期。

不过，其他基金经理，比如为Mellon Capital Management管理25亿资产的莉萨·奥康纳倾向于排除央行行动的影响，侧重于不同经济体之间的差异。奥康纳正在买入加元、瑞典克朗和新西兰元兑英镑、欧元和美元等货币。即使是瑞典央行上周降息，她依然青睐卖掉欧元、买入瑞典克朗，因为该机构认为瑞典的经济增长要比欧元区国家强劲地多。

摩根大通的约恩松正在买入墨西哥比索对美元，他认为墨西哥经济的强劲增长以及通货膨胀率受到抑制使他感到安心。他认为美元兑比索短线将跌至12.50比索。

但还有一些投资者倾向于在外汇市场之外通过美联储刺激性举措获利。

Newedge设在芝加哥的美国外汇交易小组负责人乔治·多德表示，欧洲和美国发行的货币越多，金价就会上涨地越多。

多德说，鉴于亚洲经济增长也在放缓，投资者可能只能持有现金观望，或者投资股票、金属和房地产等外汇以外的其他资产。(完)