美经济疑陷入增长迷局 美联储决策压力加大

有限的就业岗位与迟滞的收入增长让消费者缩手缩脚。周三公布的数据显示，美国5月零售销售连续第二个月下降，生产者物价指数（PPI）月率降幅则为三年来最大。不佳的经济数据令各界对美国经济增长前景的疑虑升温，美联储则愈发面临采取进一步行动支撑脆弱经济的高压。

大行看空美经济前景

美国商务部周三公布的报告显示，该国5月份零售销售额较前月下降0.2%。劳工部同日公布的数据显示该国PPI月率在4月下降0.2%后5月大跌1.0%，因为能源价格大跌4.3%，而扣除食品和能源的PPI则连续第二个月上升0.2%。

近期公布的包括就业和制造业在内的一系列数据已经表明，美国经济复苏有所放缓。由于消费者支出是支撑第一季度经济复苏的关键因素之一，新公布的不佳零售销售数据也令一些经济学家下调对美国第二季度经济增长的预估。

高盛经济学家周三将美国二季度国内生产总值（GDP）的增长预估从1.8%下调至1.6%。摩根士丹利则将预估下调0.2个百分点至1.8%。瑞信也将增幅预期由2.5%下调至2.2%。

“这种疲弱只是今年稍早销售意外强劲之后的一种暂时现象，这种放缓趋势是否将继续下去，目前仍无定论。”一家金融咨询公司的首席投资分析师吉姆·贝尔德表示，“目前有证据表明经济出现全面放缓，陷入衰退的风险上升。”

汤森路透周四发布的调查显示，随着美国11月大选的临近，与一个月前的预估相比，美国经济增长预计将更加趋于缓慢，并且创造的就业数量预计将更少。调查显示，分析师对美国2012年全年GDP的增长预估中值从5月的2.3%降至2.2%，对2013年增长预估的降幅更大，从2.4%降至2.2%。

受不佳数据拖累，周三美国股市三大股指均小幅走低。标普500指数十大分类行业指标中的九个下跌，其中消费、大宗商品与工业类股跌幅最大。

美联储面临艰难选择

面对不佳的经济前景，美联储曾于去年推出卖出短期国债、买入中长期国债的“扭转操作”，该政策将于本月底到期。而近期公布的一系列经济数据显示美国经济复苏乏力，这也使得市场对美联储推出新一轮宽松货币政策的预期升温。

不过，对于美联储是否会在下周二和下周三举行的货币政策会议上采取行动，分析师们观点不一。少部分人认为，第三轮量化宽松计划（QE3）可能到来，不过在其他人看来，美联储更有可能延长扭转操作，将长期借款成本进一步压低。

在美联储为下周会议做准备之际，在美联储内部，决策者也承受着相互矛盾的压力，有决策者要求采取更多措施刺激经济，也有人敦促对QE3退避三舍。

美联储主席伯南克上周对国会议员表示，下一次货币政策会议上，美联储面临的“核心问题”是，经济增速是否达到足以令失业显著减少的程度。有海外媒体分析认为，伯南克预计将在6月19至20日的会议上修正他们对经济的预期。

本月初公布的数据显示，美国5月份非农就业人数仅增加6.9万人，远差于预期。波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦随后建议买进更多长期债券，抵消出售短期债券的影响。“如果既要刺激经济增长，又不对美联储资产负债表产生影响，延长债券期限项目的实施时间是未来可行措施之一。”

自4月25日美联储会议以来，由于投资者担心欧洲债务危机或进一步恶化，加之预测美联储会推出新的宽松政策，截至周三，美国基准10年期国债收益率已下跌39个基点至1.59%。标普500指数同期则大跌5.5%至1314.88点。

此外，在越来越多证据显示美国房地产业步入复苏轨道之际，美国住宅建筑企业债券的收益率相对于垃圾债市场其他债券的收益率之比降至2005年房地产业见顶以来的最低水平。海外媒体评论认为，虽然美国经济仍未摆脱颓势，但是住宅市场正呈现企稳之势，根据美国科络捷公司的数据，4月份美国住房价格同比上涨1.1%。

债务悬崖步步逼近

除了疲弱的经济前景，美国的决策者还不得不为一件事感到头疼：庞大的债务。根据美国国会预算办公室3月作出的预测，在截至9月30日的本财政年度，美国联邦赤字将达到1.17万亿美元，将是连续第四个年度停留在万亿美元大关之上。美国财政部周二公布的数据显示，该国5月份预算赤字为1246亿美元，较上年同期高出逾一倍。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周三表示，如果决策者在税收和预算问题上依然僵持不下，美国政府陷入财政危机的时间可能比预期更早。他称，“需要谨记的一点是，财政悬崖可能在12月31日前就会来临。金融市场和企业或许在此之前就会开始采取行动，这将导致美国经济放缓。”

在债务问题上，美国国会内部也存在分歧。上个月众议院议长约翰·博纳又提出共和党的主张，要求提高举债上限的部分至少必须要配合等幅的减支。共和党与民主党在联邦预算问题上再度形成对立之势。

一家顾问公司的董事长安德鲁·史密瑟斯称，商业投资的增加和经常项目赤字的减少是美国预算赤字“真正缩减”的必要前提。投资在美国一季度GDP中占了10.4%，低于10.8%的过去60年平均水平。

史密瑟斯表示，商业投资和贸易是削减上万亿美元政府赤字的关键所在，因为民众家庭从财务角度讲目前的状况“很差”。商务部的数据显示，4月份美国家庭储蓄率仅为3.4%，不及7%，这是1959年以来平均水平的一半。

不过，国际评级机构穆迪资深信贷主管斯蒂文·汉斯周四指出，美国年底有总统大选，还有新一波可能的加税、减支将生效，穆迪今年不太可能改变美国Aaa的债信评级。去年8月，穆迪将美国债信展望列为负面。在针对赤字问题而政治角力数月后，去年美国国会最终同意提高联邦举债上限。（记者 王宙洁 编辑 宋薇萍）