新华08网北京5月29日电 英国《金融时报》网站5月16日发表艾丽斯·罗斯的一篇文章，题为《随着投资者考虑退出，欧元开始下跌》，摘编如下:
随着希腊退出欧元区的可能性被更加广泛地讨论，欧元这一单一货币也开始下跌。
然而与一些欧洲股票和债券市场的反复波动相反，欧元的下跌迄今为止都比较温和。尽管欧元进入5月以来对美元下跌了4%，但仍然高于今年1月时的低点。
欧元的反弹在过去一年一直令货币交易商苦恼。自债务危机于2010年夏天爆发以来，欧元实际已经升值了7%。5月16日，尽管欧元自1月以来首次跌至1欧元兑换1.27美元以下，伦敦最大的外汇交易商之一花旗银行集团称，其客户仍是欧元的净买方。
但分析人士现在认为欧元可能正接近临界点。投资者行为显示近几个月来支撑欧元的支持力量现在正在减弱。
有3个主要的观点可以解释欧元在面对不断恶化的债务危机时的持续坚挺。
首先，政府债券投资者们倾向于将债券从所谓的欧洲“外围”换成像德国和法国这样的“核心”国家。这对单一货币欧元没有造成下行压力。
第二，各国央行今年继续推行多元化，摆脱美元而购入欧元。
第三，投机商们仍然极力做空欧元，对欧元的下跌预期在5月11日当周达到2月中旬以来的最高水平。当欧元下跌时，这种预期应该就会结束，从而引发欧元的反弹。
上述第一点正在失去效力。
日前公布的法国收支差额数据显示，外国人在3月份购买了净值277亿欧元的法国资产，而此前一个月的这一个数字为188亿欧元。这印证了投资者在今年早些时候将资产从西班牙和意大利等外围国家转移到核心国家的说法，不过这些数字并未细分这些资金是来自欧元区内还是欧元区之外。
不过，野村总合研究所对于欧元资产最大的海外购买者日本投资人的更新的一份分析提出，这一趋势可能已经逐渐消失了。
日本投资人在今年早些时候全球对风险投资兴趣增强的时候重新买入欧洲债券，1月购买了138亿美元，2月购买了115亿美元，欧元在此期间上涨了3%。但在3月，投资放缓至仅仅22亿美元。而野村总合研究所估算，4月份日本投资者以最快的速度出售了海外资产，将327亿美元净值带回了日本。野村总合研究所外汇策略师延斯·延斯维格说:“外国投资者购买核心资产是2、3月份的事情，而不是今天的事。”
各国央行似乎也在放缓买入欧元。国际货币基金组织有关各国央行外汇储备的官方数据并不完整——它们并不包括来自中国的数据——并且滞后。截至去年12月底的最新数据并未显示出全球欧元外汇储备有明显减少。这有助于解释欧元在去年大部分时间里的反弹。
随着风暴阴云向意大利吹去，德国在欧洲的遏制战略所面对的最终测试中掌握了大权。
此外，新兴市场的央行在年初的全球增长突然爆发中积累了储备。鉴于许多新兴市场出口日用商品，此举造成了大量的美元储备，各国央行希望能够以欧元等其它货币对其进行多元化。
但此后增长就放缓了。实际上，据野村总合研究所估计，新兴市场央行储备在1月增长了839亿美元，2月增长570亿美元，而3月仅增长了164亿美元。
此外，一些央行今年不那么热衷于欧元了。瑞士国民银行本月称将欧元储备从去年第四季度的1205亿削减到了今年第一季度的1030亿，选择用英镑对储备进行多元化。
德意志银行外汇策略师艾伦·拉斯金说:“如果像央行这样的长期投资者开始对留在欧元区内的所有国家失去信心，那么我们就将翻开新的一页，而情况对欧元来说可能相当糟糕了。”
拉斯金说:“我担心央行将在希腊的动荡中改变对欧元的看法。我认为没有人会不担心央行在不确定的环境中维持现有的欧元配置。”
如果投资者和央行正失去对欧元兴趣的这些迹象持续的话，就将引发对另一个被广泛接受的理论的质疑:即，尽管存在希腊退出欧元区的可能，投资者仍会乐于购买欧洲资产，因为他们相信欧元在摆脱了最弱的成员之后会更加强劲。
投资者对欧元资产的需求意味着欧元的损失相对受控。但分析人士认为欧元的缓慢下跌已经开始，有些人预测到今年年底会下跌至1欧元兑换1.15美元或1.10美元。欧元可能最终崩溃。(完)
