2015年世界经济仍处深度调整期。发达国家总体复苏态势不稳,美国增长势头明显,欧元区和日本仍未摆脱经济困境;新兴经济体呈现分化格局,金砖国家中,中国经济保持中高速增长,印度经济重回较快增长轨道,俄罗斯、巴西经济陷入衰退,南非经济增速也陷入低谷。2016年全球经济有望继续缓慢复苏,但下行风险增加。发达国家复苏的差异化将导致货币政策分化。中国经济金融运行当前总体平稳,但形势的错综复杂不可低估,总体看,经济增长仍有下行压力,但增长新动力不断显现。

紧与松:2016年主要经济体货币政策

2015年,主要经济体经济走势进一步分化,美国积极迹象继续增多,欧元区复苏基础尚待巩固,日本经济温和复苏但仍面临通缩风险,部分新兴经济体实体经济面临较多困难。国际金融市场风险隐患增多,经济形势分化也引起货币政策分化,美联储启动近10年来首次加息,而欧洲央行加大量化宽松力度,中国央行则5次降准降息。2016年,各国央行货币政策是否仍将分道扬镳?

中国央行:会继续降息降准吗?

2015年,中国央行进行了5次降息降准。中国央行行长周小川说,2016年,继续实施稳健的货币政策,保持流动性合理充裕。2016年中国央行是否还会祭出降息降准等举措,机构作出了预测。

摩根大通】2016年预计中国将会出现1次25个基点的降息与4次50个基点的降准。

野村证券】2016年中国央行会降准4次,每次50个基点。还会降息2次,每次25个基点。

瑞银】2016年年初中国央行将再降息1次,在资本外流的背景下2016年中国央行还可能降准300个基点。

高盛】因银行存准率下调抵消资本外流的影响,预计2016年中国基准货币市场利率料降至2010年来最低水平,中国央行或将降准300个基点。

日本央行:QQE扩容“箭在弦上”?


  2015年日本央行一直未扩大正在实施的质化量化宽松政策(QQE),而经济增长缓慢的现状或使日本央行在2016年做出抉择。

欧洲央行:会继续扩容QE吗?

2015年底,欧洲央行进行降息,并延长资产购买计划的时间。此后,很多观点认为2016年可能不会有进一步的货币宽松扩容计划。但是,欧元区通胀回升乏力,经济复苏缓慢,这为2016年欧洲央行是否扩容QE带来不确定性。

高盛】通胀水平继续保持低位以及欧元走强的风险,可能使得欧洲央行加码宽松政策,利率下限可能会由之前的-0.3%降至-0.5%。

法兴银行】预计2016年3月欧洲央行将再次下调存款利率10个基点。

路透调查】欧洲央行或将QE项目从2016年9月延迟至2017年6月。

标普】预计欧洲央行将把量化宽松计划延长到2016年9月以后,规模可能达到2.4万亿欧元。

高盛】预计日本央行进一步放松政策的预期时点从2016年1月推迟至4月。

【野村证券】到2016年4月日本央行才会有新的经济刺激计划。

【路透社调查】大多数经济学家预期日本央行下次政策变迁,将是进一步的经济刺激举措,不过下一次放宽政策究竟是2016年1月还是4月,经济学家存在分歧。

【花旗】1月28日、29日的日本货币政策委员会将是日本央行采取行动的最佳时机。

美联储:猜猜加息多少次?

2015年底,美国开启近10年来首次加息。随着美国经济逐渐好转,2016年美联储还将继续加息的概率较大,但是加息过程可能非常缓慢,来看看各大机构的预测。

高盛】美国经济将继续快速增长,足以刺激美联储平均每季度加息一次,并累计加息1%。

花旗】美联储将“非常缓慢且推迟”收紧货币政策,预计美联储会在2016年春天首次加息。

摩根士丹利】美联储在首次加息后将会等到2016年6月才可能再次加息。而到9月和12月会议上将会考虑进一步加息以达到美联储年末1.125%的利率目标。

瑞银】预计2016年美联储加息目标大于1%,全年可能加息四到五次,每个季度加息25个基点左右。

升与跌:2016年全球金融市场
五大货币汇率预测

过去整整一年半的加息呼声已经推动美元强势上攻近20%,加息靴子落地后,2016年美元还有没有强势上涨的空间?在强美元的背景下,未来人民币汇率又将何去何从?

美元

【花旗和澳洲国民银行】预计2016年美元涨幅有5%左右。

【德意志银行】2016年美元涨幅将达到10%。

【法兴银行】分析师Stephanie Aymes预期美元2016年将延续上升趋势,但是再创新高之前还将经历较长时间的整固阶段。

【建银国际证券】研究部策略师Mark Jolley发出警告,认为美元汇价将“意外”向下。“人们忘记了,每个上市公司都在为美元债务买单,我认为这将造成汇价大幅走软。”

人民币

【社科院】《NAES宏观经济形势分析与预测》报告预计2016年人民币兑美元汇率贬值4%左右。

【中金公司】宏观研究团队预计,2016年底人民币兑美元汇率将在6.5左右。

【高盛】预测2016年人民币将面临贬值压力,到2016年底将贬值3%。

【花旗】由于美元走强、中国经济放缓,预计人民币2016年将“有序”下跌4.5%-5%。

欧元

【欧洲央行】下调2016年欧元汇率预期至1.09美元,之前为1.10美元。

【高盛】预计欧元将继续贬值,欧元兑美元汇率将在2016年底跌至平价。

【法兴银行】经济学家Kit Juckes预期2016年欧元兑美元将测试12年低位1.0459,然后会反弹1-2%。

【三菱日联】高级市场研究分析师Yasuaki Amatatsu称,2016年欧元兑美元应该会在0.95-1.14之间浮动,料其将在2016年中时期跌破平价水平。

日元

【三菱东京日联银行】日本策略师Takahiro sekido撰文称美元兑日元在2016年将逐步下降。预计美元兑日元在未来12个月可能降至118。

【摩根大通】日本利率和外汇研究部主管佐佐木融称,2016年美元兑日元料跌至110,预计汇价的均衡价值低于100。

【摩根士丹利】预计截至2016年底美元兑日元将跌至115。

【德意志银行】预计2016年美元兑日元峰值出现在130附近。

英镑

【德意志银行】 预计2016-2017年,英镑料下测并下破1.35-1.40,为此前三十多年交投区间的底部。

【苏格兰皇家银行】英镑兑美元2016年可能会呈现先抑后扬的走势。

【加拿大商业帝国银行】预计英镑兑美元将在2016年二季度触及1.54的低点后逐步上行,并逐步稳定在1.60附近。

【荷兰合作银行】预测2016年下半年英镑兑美元将触及1.40低位,而随着欧元广泛走强,欧元兑英镑可以修正至0.72。

国际股价走势

2015年全球股市剧烈波动。纵观全年,以欧洲为代表的发达市场领跑全球,美国股市高位震荡,年内基本持平,而除中国A股外的大多数新兴市场表现不佳。2016年,全球股市将呈现怎样的行情?

A股

国泰君安:证券研究所首席策略分析师乔永远认为,2016全年市场将在3200点至4500点的核心区间振荡,春季或出现低估值蓝筹股行情。

申万宏源:证券研究所2016年度策略指出,在概率较大的中性情景假设下,沪指至少摸高至4000点。

中信证券:综合盈利增速和无风险利率下降的判断,预计2016年沪指运行区间大概在3000-4500点之间。

高盛:预计2016年A股表现将跑赢除日本以外的海外主要股市,指数潜在涨幅为10%。

美股

摩根大通:预测美股上升空间有限,2016年底标普500指数将收在2200点。

德意志银行:将2016年标准普尔500指数目标设定在2250至2300点。

高盛:预测标普500指数将于2016年底收于2100点。

美银美林:标普500指数在2016年底可能收在2200点附近。

欧股

法兴银行:分析师认为,在欧洲央行扩大宽松刺激、出台投资计划、欧元贬值及区域流动性改善的驱动下,欧洲斯托克指数会有强劲表现,预期涨幅将超过15%。

巴克莱银行:预测欧洲斯托克600指数2016年将上涨12%。

国际油价走势

由于供需失衡、美国页岩油气产量上升、石油输出国组织(OPEC)不愿减产等因素,国际原油市场经历了长达一年半的下跌和低迷。布伦特油价和美国WTI油价自2009年初以来首次双双跌破40美元/桶。进入2016年,美国WTI油价和布伦特油价更是双双跌至11年来最低结算水平,美国WTI油价跌破34美元关口。对2016年的油价走势,多家机构分析认为无望大幅反弹。

40美元/桶以上

中国社科院:发布的2016年世界经济黄皮书预计,2015-2016年油价维持在50-65美元/桶左右的均值水平,未来5-10年内油价都将保持在低位。

穆迪:将2016年布伦特油价预估从53美元/桶下调至43美元/桶,将WTI油价预估从48美元/桶下调至40美元/桶。

世行:预计2016年原油均价为51美元/桶,低于此前7月预计的61美元/桶。

美国能源情报署(EIA):2016年布伦特原油均价56美元/桶,WTI油价50.89美元/桶。

美银美林:将2016年WTI油价预期从53美元/桶下调至48美元/桶。

40美元/桶以下

高盛:任何关于2016年油价反弹或回稳的想法都距离现实甚远,美国油价可能从目前水准下跌近50%,跌到20美元/桶。

国际货币基金组织(IMF):2016年油价可能暴跌至20美元/桶。根据“IMF执董与伊朗2015年磋商总结”报告,该机构强调,2016年油价每桶可能再下跌5美元至15美元。

俄罗斯联邦储备银行:2016年油价会在35美元至36美元/桶之间,“上下大约10%”

国际金价走势

受制于美联储加息预期持续发酵,国际金价2015年以来屡创新低,12月中旬一度跌破1050美元关口,创下6年来新低。前两年投资者预期1200美元或成底部,而如今不少投资者在观望金价会否跌破1000美元关口。2016年的金价市场人士如何看待呢?

1200美元/盎司—1400美元/盎司

凯投宏观:分析师表示通胀水平回暖是2016年黄金最重要的影响因素,黄金在2016年末有望回到1400美元/盎司的水平。

丰业银行:预计2016年金价在950-1280美元/盎司间。

1100美元/盎司—1200美元/盎司

瑞士信贷:预计2016年黄金均价1150美元/盎司。

渣打银行:分析师预计2016年第一季度黄金均价1095美元/盎司,第四季度1110美元/盎司。

德国商业银行:预计2016年前三个季度,黄金平均价格分别是1100美元/盎司、1125美元/盎司、1150美元/盎司。

摩根士丹利:预计2016年金价1149美元/盎司。

1000美元/盎司—1100美元/盎司

美银美林:金价将在2016年维持在平均1088美元/盎司的水平。2016年前半年平均1050美元/盎司。

巴克莱银行:2016年黄金均价1054美元/盎司。2016年年底金价触及1030美元/盎司。

宝盛银行:分析师预计2016年金价在1000-1100美元/盎司之间。

俄罗斯联邦储蓄银行:2016年黄金均价在1100美元/盎司。

1000美元/盎司以下

高盛:金价2016年将跌至1000美元/盎司下方。

花旗集团:金价2016年将继续疲软,但不会出现大幅下跌,预计2016年黄金均价在995美元/盎司。

法国兴业银行:全球资产配置负责人Alain Bokobza表示,黄金将成为美联储加息的牺牲品,预计2016年底金价将跌至955美元/盎司。

荷兰银行:预计2016年一季度末前,金价可能还将创新低,未来数月内金价或将跌破1000美元/盎司。预计金价在2017年将反弹,主要由于矿场供应减少及珠宝需求等因素。

编审:王静 责任编辑:马凌杰  美工:董丹 邮箱:editor@xinhua08.com.cn