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2014年全球经济“冷热不均”，众多机构将美国经济的表现视为“一枝独秀”，预测其2015年还将持续扩张，而亚太区经济增长在2015年可能遭遇“持续放缓”的逆风，欧元区则要应对经济停滞和通缩风险加大的局面。不少分析认为，中国经济处于增速换挡、结构调整、风险释放的新阶段，预计明年中国经济增速可能会在今年回落的基础上继续回落，不过政府调控可以保证经济放缓有序可控。

冷与热：2015年主要经济体经济增速
紧与松：2015年主要经济体货币政策

2014年一个最明显的特征是美国和欧日经济出现明显分化，从而也引起货币政策的分化，美国继续收紧而欧日大幅放松，全球利率水平也因此走低。展望2015年，各国央行货币政策是否仍将分道扬镳？

中国央行：明年继续降息概率几何？

2014年11月21日，中国央行继2012年7月以后首次降息，引发有关中国货币政策是否转向的讨论。央行副行长胡晓炼表示，不能把央行这次降息理解为政策放松，央行货币政策的稳定取向没有变。对2015年中国央行是否还会有降息等举措，机构作出了预判。

【汇丰银行】到2015年中期，中国央行可能还会有两次降息，每次下调25个基点。明年，存款准备金率预计将会累计下调150个基点。

【瑞银中国】预计2015年中国央行有进一步降息可能性，时点很大程度上取决于宏观数据表现。

【高盛】预计政府可能进一步推出放松政策。2015年中国有可能实行全面降准以应对近期的资本外流。

【花旗】2015年上半年之前中国央行可能降息100个基点，并下调几次银行存款准备金率。

欧洲央行：明年何时或推欧版QE？

欧银祭出欧量化宽松的猜测一直未中断，但时值年末仍无确切消息。2015年启动的几率有多大？

日本央行：QQE扩容时间猜测

2014年10月日本央行突然宣布追加货币宽松，进一步扩大正在实施的量化和质化宽松政策。在提升消费税对通胀和需求刺激衰减形势下，2015年日本央行QQE会加码吗？ 

【路透】接受路透调查的20位分析师中，13位预计日本央行进一步宽松举措发生在2015年6月后。

【野村证券】野村证券将日本2015年经济增长预估减半，料日本央行加大宽松。

【中金公司】日本央行仍将不遗余力推进其财政和货币宽松政策，以支持经济复苏及通胀上行。

【国泰君安】安倍政府使刺激规模扩大可望亦可及，实体经济提升困难，通胀水平可能上涨。

【高盛】预计欧洲央行2015年上半年宣布主权债券QE项目的概率超过50%。

【法国兴业银行】欧洲央行极有可能在2015年年初购买欧元区主权债券。

【法国外贸银行】欧洲央行有望在2015年第一季度实施QE措施。

【莫尼塔】是否实施QE核心仍在于欧元区通胀预期变化及现有宽松措施效果。

【国泰君安】托底已经超越欧央行范畴，各种刺激和改革政策料将出台，但雷声大雨点小，欧元区经济将略微转好。

美联储：明年可能加息多少基点？

全球宽松盛宴继续，美联储却开始“回头”。随着美国经济逐渐好转，2014年10月底美联储刚刚宣布结束六年之久的量化宽松计划，而且已经开始讨论何时上调短期利率。长达6年的零利率政策行将结束？

【花旗】美国经济面临越来越大的“下行风险”，美联储官员在过去两次政策会议上均下调了中期经济预期。预计美联储将于2015年12月才开始首次升息。

【高盛】2015年很可能成为美国的“加息年”，美联储有望结束长达6年的零利率政策。高盛经济学家预计联储将在明年三季度加息，年底联邦基金利率将升至0.6%。

【中金公司】美联储加息意愿不强，明年加息25个基点，未来加息幅度不大。预计明年美国货币政策开始收紧。美联储可能在明年年底首次加息。

【莫尼塔】预计美联储于明年6月首次加息，全年加息3次。

升与跌：2015年全球金融市场

央行的利率前景差异、地缘政治风险以及全球经济增速预期是驱动2014年外汇波动的三大主要动力，这些主题可能还会在2015年的市场交投中发挥影响力。考虑到美元是2014年全球表现最强的货币之一，美元表现持续强劲是被普遍预期的。看看分析师如果看待2015年美元、欧元、人民币、日元四大货币的汇率变化……

　　法兴银行

若其他主要央行与美联储货币政策继续分化，2015年美元指数或再飙高约10%。

  • 　浦发银行

    2015上半年或升值较快，下半年随着加息兑现升值趋弱，美元指数料不超95。

  • 　瑞银

    2015年美元继续走高，但升势不会是线性，这取决于是何因素令美元走高。

  • 　高盛

    美元是2014年全球表现最强的货币之一，2015年美元仍然将是最强劲的。

　　高盛

预期在2015年底前，欧元兑美元将跌至1.15。

  • 　瑞银

    以2015年整年为限，预计欧元兑美元目标价为1.20。

  • 　北欧银行

    欧元兑美元2015年底目标位从1.20下调至1.15。

  • 　德国银行业协会

    预测2015年底欧元兑美元汇率将跌至1.2，但是是缓慢、逐渐下跌。

　　 兴业银行

综合考虑掉期点数下降时间和贸易差额季节性因素，人民币或于2015年首季开启贬值。

  • 　加拿大皇家银行

    美元兑人民币汇价可能会在2015年上半年重新升回6.20一线的区间。

  • 　瑞银

    预计人民币相对美元将小幅贬值，人民币兑美元汇率在2015年底达到6.35左右。

  • 　荷兰合作银行

    人民币在触及6.40兑1美元后会再次开始逐渐升值，2015年末汇率水平将为6.30。

　　巴克莱资本

美元兑日元2015年一季度将涨向120水平。

  • 　澳新银行

    预计美元兑日元2015年底将修正走高至120附近。

  • 　高盛

    将2015年底美元兑日元汇价预估上调至130日元。

  • 　加拿大皇家银行

    预计2015年日元维持消极贬值势头，第四季度美元兑日元将涨至120附近。

2014年全球股市延续多头走势,新兴亚洲市场中中多个国家股市涨幅超过2成，个别国家表现可圈可点。在即将迈入的2015年，全球股市将呈现怎样的行情？

摩根大通：预测2015年沪指涨幅超10%。

国泰君安：2015年A股上看3200点，存30%上升空间。

申银万国：2015沪指将上破3000点但市场波动率大升。

高盛：到2015年底标普500指数将上涨至2100点，总回报5%。

德意志银行：标普500指数2015年底目标点位2150点。

花旗：标普500指数2015年底目标点位2200点。

高盛：日本东证指数到2015年底将上涨8%。

中金公司：预计2015年底日经225指数目标点位为19000 点，较目前有25%的上行空间。

高盛：预计泛欧道琼斯指数会上涨到430点。

瑞银：泛欧道琼斯指数会在2015年年底之前再上涨13%。

从年中到现在不到五个月时间里，国际市场上原油价格已下跌三成。展望2015年，在机构普遍预期原油将处弱势格局的情况下，国际油价将走出怎样的行情？

加拿大帝国商业银行：预计2015年美原油(WTI)价格反弹至80美元/桶上方，在2015年下半年维持上涨势头。

道明证券：将2015年美原油(WTI)价格预估从95美元/桶调至87美元/桶。

国泰君安：预计2015年油价中枢85美元。

德意志银行：将2015年美国油价从96.25美元/桶下调至80.50美元/桶。

美国能源署：将2015年价格预估从94.58美元/桶大幅下调至77.75美元/桶。因北美产量持续增加，但全球燃料需求疲软。

高盛：下调2015美国原油均价预期15美元至75美元/桶，因为除了北美之外的非石油输出国组织(OPEC)国家石油产量可能会超过需求。

自2011年9月金价触及1923.70美元峰值以来，金价已跌40%。各投行2015年金价展望报告仍信心不足，但也有机构认为黄金市场明年将反转。

加拿大皇家银行：乐观预计，黄金市场将在2015年反转。欧洲、中国和日本都在实施刺激措施，预计明年的现在金价将涨至1300至1400美元。

富国银行：由于美元将继续走强，将2015年底金价目标范围从1150-1250美元/盎司下调至1050-1150美元/盎司。主要央行宽松货币政策同步可能对金价造成意料之外的打击，甚至比我们此前预估的还要大。

法国外贸银行：在供应减少和需求增加的情况下，金价的底部可能将要出现。尽管如此，法国外贸银行仍下调了金价预期，将2015年平均金价预期从之前的1170美元/盎司下调至1140美元/盎司。

法兴银行：因美联储加息预期升温，下调2015年前三季度黄金均价预期，维持明年底金价950美元目标不变。预计2015年均价1025美元/盎司。一旦美联储采取一个更加鹰派的口吻，市场对其提前升息预期将骤然升温，这会导致黄金在2015年加速下跌。

渣打银行：利空黄金的很多因素将转为中性，如美联储开始加息后市场注意力将发生转移；随着通缩担忧退居次要位置，美元多头情绪将消退。金价明年的前景更为积极，该行将2015年均价预期由1160美元/盎司上调至1245美元/盎司。

花旗银行：花旗集团在报告中宣布下调多数贵金属的价格预估，并预期今年四季度金价将继续承压。不过，花旗认为到2016年黄金均价可能出现反弹，将2015年黄金均价预估从1365美元/盎司下调至1225美元/盎司。

摩根大通：伴随着2015年低增长以及通胀预期稳固，预计黄金投资需求不会有太大改善，2015年黄金均价料将在1220美元/盎司。

华侨银行：鉴于当前美国经济和美元不断走强，到2015年金价可能会跌至1000美元/盎司以下。

瑞士信贷集团：到2015年结束时候的黄金价格将是每盎司950美元，美元汇率的继续强势应该会让金价持续承压。

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编审：王静 责任编辑：王婧 陈周阳  美工：董丹 邮箱：editor@xinhua08.com.cn

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