新华财经孟买2月2日电（记者 张亚东）印度财政部在新财年的预算报告中，将进一步加大支出，从而推高政府债务和财政赤字占GDP的比例。伴随印度这一新财政格局的形成，印度央行的货币政策将受此制约。业内人士预测，印度央行在新的财年将继续实施宽松的货币政策。
印度财政部长西塔拉曼此前承诺将拿出一个“前所未见”的财政预算。这一“前所未见”的财政预算在2月1日最终出台的报告中，主要表现为政府支出和政府债务的大幅增加。在这份新财年的预算报告中，印度的财政政策一改此前的谨小慎微、退居幕后的姿态，变得更加积极。
这首先体现在政府在新财年的财政支出中。在新财年的财政预算报告中，印度将在基础设施、医疗卫生和国防等方面，积极扩大支出。根据预算安排，印度在2019年底宣布的100万亿卢比的基建计划，数量已由此前的6835个扩展到7400个。同时，考虑到基建贷款的长期性，印度在新财年将建立大型发展金融机构（DFI），在未来三年内，印度政府投入大型发展金融机构（DFI）的资金将达5万亿卢比。据悉，这一机构将由目前现有的一些机构通过合并重组后产生，目的是为一些等待开工的新项目，以及那些因资金匮乏而停滞的旧项目，提供长期资金支持。
在医疗卫生领域，印度政府也将加大资金投入。按照安排，印度政府计划新财年在卫生领域支出约2.24万亿卢比，较本财年大幅增长137%。西塔拉曼表示，其中3500亿卢比将用于新冠疫苗研发生产。
其次，印度政府更为积极的财政政策体现在财政赤字上。印度政府计划在新财年加大支出必然推高政府的财政赤字。西塔拉曼指出，在新财年，印度政府的财政赤字占GDP的比例将高达6.8%。印度财政部同时预测2020—21财年，印度政府的财政赤字占GDP的比例将高达9.5%。
印度政府在新财年支出的增加将重塑印度新的财政格局：政府债务和财政赤字占GDP的比例在未来数年将双双走高。
疫情之前，印度政府债务与GDP之间的比例相对而言变化不大，差不多稳定在75％左右。但在疫情冲击之下，印度政府为对冲疫情影响，加大了对经济的救助措施，导致印度中央和地方的公共债务大幅上升。2019—20财年，印度政府债务与GDP之比为72.2%，而到2020—21财年，由于政府支出的增加，印度政府债务与GDP之间的比例明显上升。评级机构穆迪在其报告中指出，本财年印度政府债务约升至GDP的89.3%。IMF的研究指出，为对冲疫情对经济的冲击，印度政府本财年在收入下降和支出增加的情况下，其公共债务占GDP的比例约升至90%。印度国家银行（SBI）在其研究报告中给出的预测是，印度包括中央和地方政府的借贷进一步加大，印度本财年的债务与GDP之比将达87.6%。印度经济研究机构Motilal Oswal Financial Services在报告中指出，本财年印度政府的债务占GDP的比例将达91%。
印度财政赤字率的情况类似。在疫情之前，随着印度财政整固计划的实施，印度年度财政赤字占GDP的比例一直在稳定下降。但随着印度经济增长的放缓，这一趋势现在开始逆转了。印度在制定2020—21财年的财政预算时，预设的财政赤字占GDP的比例为3.5%，但最终却可能是9.5%。同时，印度在制定2020—21财年的财政预算时，预设的财政赤字占GDP的比例为6.8%，这已经超出过去多年的平均水平不少。
随着支出的增加和政府债务、财政赤字的高企，印度财政部在新财年展现出的更为积极的财政态度。这一态度转变，显示出印度财政部新的思路：以政府债务的增加来推进经济增长。印度最大的私营银行HDFC银行的分析师在其最新的一份报告中表示，印度财政部长在新财年加大支出，目的是首先要推动经济增长，从而在未来在经济增长基础上，实现债务比例的减少。
印度这一新的财政格局的形成，必然会对印度央行的货币政策构成影响。由于政府债务的高企，印度央行将不得不实施宽松的货币政策，为政府债务减轻利息负担。印度央行在1月初重启更新后的流动性管理框架，发出了收紧流动性的明确信号。但随着这一政策的实施，印度短期与长期债务利率均明显上移。这将对印度政府构成压力。业内人士预测，印度央行在未来一年仍将实施宽松的货币政策。印度评级与研究机构（indiaRatings & Research）的Soumyajit Niyogi指出，由于印度政府支出的增加，印度债券市场将不得不承受更高的借贷，这将需要印度央行提供持续的支持。有分析指出，尽管1月初印度央行发出流动性收紧信号，但随着政府财政支出的扩大，印度央行流动性正常化的节奏将大大放缓。印度央行将在本周召开本财年的最后一次双月货币政策会议，也是印度财政预算报告公布后的第一次货币政策会议，市场正紧盯印度央行的政策表述。
编辑：谈瑞
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