新华财经孟买8月6日电（记者 张亚东）尽管经济复苏还很不稳定，本财年的经济增速将跌向负增长区间，印度央行还是将政策重心从刺激经济增长上转移到控制通胀上面。
印度央行6日宣布，维持现行回购利率4%不变，维持逆回购利率3.35%不变，继续维持宽松的货币政策立场。
通胀率预期高企是印度央行货币政策决策的主要考虑因素。印度6月份的通胀率已经达6.09%，超过了央行设立6%的最高通胀容忍上限。印度央行行长达斯6日指出，由于疫情期间的封锁措施，印度的供应链还没有得到完全修复，导致本财年的上半年（4—9月）通胀有进一步走高的趋势。
印度的经济现实支持达斯的判断。印度7月份的通胀数据还需数天后才公布，但蔬菜和燃料价格的上涨，预计将使得7月份的通胀环比6月进一步走高。由于供应短缺，印度主要城市，如孟买、德里等的土豆零售价格同比去年上涨30%。在印度政府增加燃油税后，印度零售汽柴油价格也在快速走高。在这种情况下，如果央行仍坚持降息，可能会加速通胀的上扬。Rabobank在日前的一份报告中警告，如果印度央行无原则支持财政的第二轮刺激政策，印度的通胀率将会高达12%，卢比对美元汇率将会大幅贬值。基于这些理由，包括野村在内的一些机构，在央行双月货币政策会议之前就预测央行将暂停降息节奏，等待更好的时机。
但这并不意味着从去年开始的印度央行降息周期的结束。印度央行行长达斯指出，由于供应链的修复，以及充足的雨季带来的降雨，到今年下半个财年，印度的通胀压力将明显趋缓。与此同时，达斯强调，只要经济增长需要，央行将长时间保持宽松的货币立场。结合这两点，不难发现达斯的言外之意就是，等到10月份的双月货币政策，如果通胀压力趋缓，还会继续维持降息。
这和一些市场机构的研究结果相一致。道尔顿投资主管温肯特指出，印度央行仍有降息空间，但不是现在。现在刺激需求还为时过早。央行需要等待一个更为合适的时机。
之所以说现在还不是央行降息的合适时机，是因为由于印度疫情仍处于发展中，高点还没有出现，包括孟买、德里等经济重镇，仍处于严格的封锁状态中。此时出台政策刺激需求，效果其实不大。而且，在此次会议之前，印度央行已经在3月和5月累计降息115个基点，大大缓解了经济急速下跌的压力。印度央行行长在日前的一次讲话中指出，经济恢复需要时间，消费信心恢复也需要时间。达斯暗示，货币政策将适应这一状况而动态变化。
但印度央行并没有忘记促进经济增长的责任。相比印度财政部，印度央行对印度本财年的经济增长预期更为谨慎。达斯6日指出，尽管印度经济生产在7月份出现了恢复的迹象，但疫情的反复也使得这种复苏持续性存疑。在5月份的双月货币政策会议上，达斯特别强调，目前正在发生的疫情是近百年和平时期对经济最大的冲击因素。
印度已有的数据支持达斯的判断。尽管印度7月份解封地区进一步扩大，相关行业的经营许可进一步放大，但由于疫情反复，印度7月份制造业采购经理人指数（PMI）反而不如6月份。
为支持经济复苏，印度央行在6日指出，将在以下几个方面进一步发力：
允许银行重组借款人的贷款。贷款重组后，借款人此类贷款将被视为标准贷款，不会被计为呆坏账，因而也就不影响之后生产生活的进一步借款计划。针对央行的这一最新决定，印度零售协会表示，贷款重组计划将有助于促进印度零售产业的发展。这一行业在过去几个月已经受到疫情的严重冲击。
缓解影子银行的流动性紧张。在印度财政部5月份出台的一揽子经济刺激计划中，向影子银行提供流动性是非常重要的一部分。数据显示，截至目前，一度流动性紧张的影子银行流动性已经明显好转。数据显示，截至7月8日，印度银行本财年向影子银行提供的贷款同比增加25%。由于影子银行在印度经济生活中的巨大作用，增加影子银行的贷款，无疑为恢复经济提供了重要动力。
编辑：胡玉婷
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