新华财经伦敦5月26日电(记者杨晓静)英国财政大臣苏纳克近日已批准一项新的政府救助计划，对受新冠疫情重创且具有战略重要性的企业实施紧急纾困。专家警告，政府救助计划恐导致企业债务不可持续，催生诸多“僵尸企业”。为此，英国国内开始讨论通过债转股、设立公共融资平台等方式来缓解企业债务问题。
战略性企业救助计划
这项名为“桦树项目”的救助计划旨在帮助战略重要性企业化解资金危机，以避免其倒闭损害英国经济。新冠疫情及为此采取的封锁措施使英国企业普遍面临困境，尽管政府已推出多项贷款救助计划，但由于解封速度慢于预期，政府不得不重新考虑贷款上限，并针对部分重点企业采取特殊安排。
英国财政部发言人称，“桦树项目”的救助对象仅限于对本国经济有重大影响的企业，是特殊情况下考虑作为“最后手段”提供的支持，并将以保护纳税人为前提条件。救助方案将根据个别企业需求“量身定制”，前提是企业已“穷尽其他手段”。
据内部人士透露，政府可能购买这些面临严重困境企业的股票，但最初不会选择以收购企业股权的方式进行救助，而更倾向于延长贷款期限，并确保纳税人优先受偿。其他可能方案包括政府先向企业发放贷款，后续转化为政府股权。
目前来看，英国急需政府救助的企业涉及钢铁、汽车、航空航天等多个行业。维珍航空、洛根航空、塔塔钢铁、捷豹路虎等公司正与政府商谈可行的救助方案，但这些企业拒绝透露商谈详情。
值得注意的是，捷豹路虎汽车公司为塔塔集团旗下企业，其规模尚不属于大型。然而，从长远看，英国希望在电池技术方面实现引领，捷豹路虎也计划投资40亿英镑(1英镑约合1.22美元)用于相关研发，这使得政府支持这家汽车公司合乎逻辑。
多种贷款为企业纾困
新冠疫情暴发后，英国政府推出了多项贷款计划，旨在支持受疫情冲击的不同规模企业。然而，仍有不少公司称，其规模对于小企业贷款计划来说太大了，而对于英国央行购买债务的企业融资工具来说又太小了。
目前，英国政府为疫情影响企业纾困的贷款计划主要有四种。一是新冠病毒业务中断贷款计划，主要针对每年营业额低于4500万英镑的中小企业，可通过该计划申请2.5万至500万英镑贷款，政府为每笔贷款的80%提供担保，并支付前12个月利息。
二是新冠病毒大型业务中断贷款计划，允许营业额为4500万至2.5亿英镑的中型企业，最高贷款额为2500万英镑，其中政府为贷款的80%提供担保；营业额为2.5亿英镑以上企业，可按类似条款，申请最高5000万英镑贷款。
三是疫情企业融资计划，英国央行可通过该计划购买大型企业的短期债务。该计划只适用于具有投资级信用评级的公司。
四是反弹贷款，小企业能在几日内通过贷款获取2000至5万英镑现金。贷款的前12个月免息，企业可通过在线表格直接申请。
根据股东顾问公司Link的数据，在短短两个月内，英国约有50万家企业通过这些政府计划获得了400亿英镑贷款，比去年英国所有上市公司的年度净债务增长额高出三分之一以上。英国商会总干事亚当.马歇尔称，这些贷款计划只是将灾难推迟而不是消除，部分计划的缺陷还意味着政府将承保更多风险。
英国财政部最新表示，上述纾困贷款主要帮助企业渡过疫情危机，通过这些计划贷款超过5000万英镑的企业，除事先达成协议外，禁止向投资者支付股息或现金奖金，或给高管加薪。
中期债务风险加大
专家担心，在政府大力救助、企业资产负债表严重恶化的情况下，很多企业贷款意愿增强，债务水平恐已超出其承载力，疫情结束后或产生更多“僵尸企业”。从中期看，债务不可持续将导致企业投资意愿下降，从而拖累英国本已停滞的劳动生产率。
不少人士敦促，由于这些陷入困境的企业可能无力偿还大部分债务，为避免数千家企业在英国解封后倒闭，希望政府考虑出台中期救助计划，避免企业被巨额债务压垮。英国央行行长贝利日前也表示，由于当前所处特殊情况，需要更多超常规工具，出台一项向企业注资以转换其债务的计划。
英国金融城协会(The City UK)预计，政府向企业提供的贷款总额可能会攀升至1000亿英镑以上。协会首席执行官(CEO)迈尔斯.塞里奇(Miles Celic)表示，市场或许能提供部分解决方案，因为投资者可以通过购买不良债务来换取企业股权。但鉴于企业债务规模，将需要某种形式的公共部门解决方案。也有金融界人士认为，债转股将很有吸引力，但正是那些持有企业股权的银行引发了上一轮国际金融危机。
还有资深人士提议，通过设立公共融资平台的方式来化解企业债务问题。前财政部官员、英国皇家国际问题研究所主席吉姆.奥尼尔指出，已与政府官员讨设立一家购买“有前景企业”股权的公共融资机构，初始投资能力可为250亿英镑左右。
对此，英国财政部表示，正在关注企业累积的债务负担，并注意到围绕政府设立公共融资平台的相关讨论，但在秋季之前不太可能得出相关结论。
编辑：胡玉婷
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