德意志银行：意大利公投结果对该国银行业不利

德意志银行高级经济学家马可·斯特林卡(Marco Stringa)周二(12月6日)指出，意大利总理伦齐主导的宪改公投以反对派占绝对优势惨遭否决。

斯特林卡表示，意大利公投结果强化了民粹主义政党，与对欧洲统一持怀疑论政党的力量，还认为意大利不太可能立即提前举行选举。

意大利提前举行选举或为低可能性高影响性事件。该行认为，反对派以绝对优势取得胜利虽增加了该事件的可能性，但目前预计也仅为30%。因此，该行仍会继续审视提前选举的可能，因为其具有潜在的结构性影响。

新政府将于何时成立？

斯特林卡还期待，意大利总统马塔雷拉能迅速采取行动。假设伦齐辞职，大多数人支持的新政府内阁人选可能于下周公布，而延迟组阁或将不受市场所欢迎。且意大利政府的优先事项可能是，使2017年预算法案与新选举法获得议会通过。

欧洲央行反应

斯特林卡认为，只要市场压力仍具特殊性，欧洲央行的反应很可能还是以传达政策，并深化量化宽松(QE)灵活性为主。

中长期的影响

斯特林卡还指出，意大利公投结果对该国银行业不利，预计短期内欧洲银行业指数将进一步表现不佳。同时，其也认为，在中期内意大利不良贷款问题有必要有一个系统性解决方案。

该行也指出，全民公投只是一种催化剂，而不是使意大利局势复杂的原因。这种复杂性是由经济增长令人失望、民众担忧银行业问题，以及民粹主义政党和对欧元持怀疑论政党崛起所致。鉴于公投结果为“NO”也是我行的主要预期，至少在最初阶段，我行并不希望下修对该国GDP的预期。

该行还表示，针对不良贷款问题而提出的系统性解决方案，将会影响意大利银行业中期发展与支撑投资增长的潜力；预计在下一次选举之前，银行业或仍未有积极的系统性解决方案，但希望国会两院都有新的选举法案。且当前政府在新选举法案上的妥协，不导致过度异质性联盟政府形成则将尤为重要。