北京时间12月1日下午消息，随着美国经济发动机一路轰鸣以超过一个世纪以来最快的增长速度向前推进，美联储可能对自己在全球经济放缓的大背景下保持美国经济增长的能力很有信心，并开始在明年中期的某个时刻开始提高利率。
不过，有一个始终困扰美联储的因素美国的通胀率。根据记者对美联储官员的采访，以及那些熟悉美联储成员内部观点的人士透露，美联储内部对通胀率担心要远比美联储对经济健康增长状况的声明更明显。美联储最为担心的是美国通胀率始终未能达到央行设定的2%的目标，现在看来，有迹象表明投资者和消费者越来越不相信这个目标能够在短时间内达成。
虽然三年来美国的通胀率一直没能达到2%，但是美联储长期以来一直能够成功说服市场相信这个目标是可以达成的。不过，近几个星期以来通胀率预期开始下滑，美联储2%的通胀目标面临威胁，因为原油价格暴跌，全球经济增长也开始陷入泥潭。除非市场状况好转，否则美联储官员可能会对在2015年中期开始加息有所犹豫，即使他们现在逐步暗示加息时间就在2015年中。。周五短期通胀率期货价格显示交易员们把美联储从接近零的超低利率开始加息的时间点推迟到了2015年10月，这比大部分美联储放出的加息时间要晚。
“现在最大的担心是美联储能不能在引导市场预期的情况下把通胀率提高至2%的目标，维护美联储在达成货币政策目标上的权威性，”波士顿联储货币政策高级顾问Jeffrey Fuhrer表示。目前来看，美国经济增速接近4%，失业率稳步下降，通货膨胀率接近1.6%，这看起来不错。不过，美联储担心的不是通胀率飙升，相反，他们现在更担心的是通胀率不升反降。对于美联储来说，2%的通胀率对于减小通缩风险是很有必要的，也有助于美联储拜托金融危机以来长期实施的接近零的超低利率，今后也可以把利率重新作为货币政策调整的主要工具。
“我们现在没能达成美联储2%的通胀率目标，不过如果今后通胀率降至1%，甚至0.5%呢?到时候是不是该把目标降一降，”前美联储副主席阿兰-布林德(Alan Blinder)表示。他目前在普林斯顿大学任教。一位美联储官员曾对记者表示，美联储在首次加息上必须要顶住压力，因为如果美国通胀率没有按照预想的那样上升，美联储将不得不开倒车。这位美联储官员要求匿名。
柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)一直是美联储内部的反对派代表，他反对美联储在10月份结束国债采购项目，认为现在是美联储采取措施应对通胀率的大好时机。“现在的关键是我们必须以一种有效的方式向市场放出信号并切实采取措施告诉市场我们正在想方设法尽可能快地把通胀率提升至2%，”这位明尼阿波利斯联储主席在11月份时表示。
其他要求匿名的美联储官员认为现在还没到要向市场发出信号的时候，不过他们表示如果通胀率持续令人失望，美联储将不得不承认他们也不知道低通胀率的局面会持续多久，以及这种局面会如何影响长期通胀预期。美联储官员还对油价暴跌对美国核心通胀率将造成重大压力，长期以来美联储一直依据该指标制定货币政策。上周五，国际油价已经跌破每桶70美元创下四年多新低。
然而，目前为止大多数美联储货币政策委员会成员仍在减持走一步看一步的理论，认为货币政策刺激和经济增长提速最终会提高通胀率，他们担心如果美联储过于强调对低通胀的担忧可能会适得其反，让美联储2%的通胀目标更难达成。对于这种担心，美联储在10月29日公布的货币政策声明中对近期的市场动荡和欧洲，日本以及中国的经济增长乏力只字未提。美联储对市场推动型的通胀指标并未给予过多注意力。
美联储调查的一级经销商仍然预计将在2016年实现2%的通胀目标，符合美联储的预期。不过其他指标则显示通胀率预期在下滑。通胀保值债券显示通胀率预期已经降至三年新低，密歇根大学的一项调查也显示消费者物价指数预期已经降至1992年以来最低水平。更重要的是，费城联储调查的经济学家们认为通胀率在2017年之前都无法达到2%的目标，三个月以前他们还预计通胀率在2015年就能够达到美联储的目标。
在美联储内部影响力巨大的纽约联储主席威廉姆杜德利(William Dudley)上月也曾对通胀率持续走低做出过暗示，他认为美联储可以推动让经济增长“过热”，延长低利率持续时间，尽管经济增长和失业率已经好转。(萧何)
