国际货币基金组织近日表示，因面临汇率波动和债务偿还等风险，非洲国家需要警惕过度发行欧洲债券。2014年，肯尼亚成功发行了20亿美元的欧洲债券，成为近年来单笔发行主权债券最大的非洲国家之一。此外，坦桑尼亚也透露在2014至2015财年发行10亿美元欧洲债券的计划。
国际货币基金组织称，目前撒哈拉以南非洲中已经有超过20%的国家发行了欧洲债券。肯尼亚《东非人报》的文章认为，发行欧洲债券近些年成为非洲国家中的流行趋势有多种原因:首先，受全球金融危机影响，非洲国家近些年接受的外国援助呈下降趋势，而用于修建道路、电站等基础设施的资金需求却在不断上升；其次，发达国家经济不景气导致资本闲置和持续的低利率，这降低了非洲国家的借贷成本；再次，全球的投资者们都积极认购非洲国家发行的主权债券，也是看中了该地区经济快速发展的前景。
《非洲复兴》杂志的文章认为，对于非洲国家的政府来说，发行欧洲债券不仅丰富了融资渠道，还可以为发展工程筹集急需的资金，降低政府财政赤字和国内借贷成本。不过，国际货币基金组织警告称，非洲国家经济受大宗商品价格波动的影响较大，政治环境不稳定，财政政策欠缺责任性，缺乏可靠的经济数据和透明度。因此，对于投资者们来说，资源丰富的非洲国家发行的主权债券注定是有风险的。
而这样的风险也是有例可寻的。2008年，塞舌尔由于旅游收入大量减少，加上政府多年财政赤字，使得其违约了2.3亿美元的欧洲债券；科特迪瓦在2011年大选争议后也使得其对2010年发行债券的利息支付予以违约；而加纳和加蓬目前都在为2017年到期的债券疲于筹集资金。此外，自2014年以来，美国联邦储备委员会开始削减债券购买计划，业内人士预计这将引发借贷利率提高，这不可避免将提升非洲国家债务偿还的成本。
南非约翰内斯堡大学经济和金融学院高级讲师皮特·鲍尔对本报记者表示，随着发达国家经济有所复苏，国际资本流入非洲的热度逐渐冷却，这将迫使非洲国家通过削减诸如健康、教育、农业等领域的政府开支以偿还债务，而这都将为经济发展带来不利影响。此外，发行欧洲债券筹集的国际资本也会促使非洲国家本币升值，从而对非洲国家出口造成不利的影响。
皮特·鲍尔认为，由于发行主权债券相比援助等融资方式来说，给予了非洲政府更大的使用自主性，这就对非洲政府如何高效和高收益地利用资金提出了挑战。他认为，非洲国家应该有一个系统的债务管理架构，并把借贷的款项明智地投资于具有高收益的项目，且避免用借贷的资金偿还另一处到期债务的做法。
