诺奖暗藏醉翁之意 金融学折桂或为求解金融危机

在经历了多个奖项被提前“剧透”的尴尬之后，2013年诺贝尔奖的压轴戏——经济学奖总算给全球带来些许惊喜。

瑞典皇家科学院昨日宣布，将今年的诺贝尔经济学奖授予美国经济学家尤金·法马、拉尔斯·彼得·汉森和罗伯特·席勒，以表彰他们对资产价格所做的实证分析。

学界认为，相比传统上诺贝尔经济学奖多授予基础经济学理论的做法，今年的诺奖授予了偏应用的金融学。某种程度上，在以雷曼兄弟破产为标志的全球金融危机爆发五周年之际，这也可视为对于本轮危机的深刻反思，同时也有望进一步推动相关领域的学术研究。

⊙记者 朱周良 ○编辑 秦风

预测长期价格

瑞典皇家科学院在一份简短颁奖声明称，获奖者的研究成果奠定了人们目前对资产价格认知的基础

“预测股票和债券未来几天或几周的价格几乎是不可能的。但要预测这些资产在更长时期比如未来3到5年的整体价格走势，却是非常有可能的。”瑞典皇家科学院在一份简短颁奖声明中写道。而这些发现，正是今年的三位诺奖得主所贡献的。

诺奖评选委员会表示，上世纪60年代起，法马与几位合作者证明了股票价格在短期内极难预测，新的信息总是快速影响股价。这一发现不仅对以后的研究产生重要影响，也改变了市场惯例，世界各地涌现出的指数基金便是一个突出的例子。

而席勒随后发现，股价短期内虽然很难预测，长期走势却可以预测。“如果连未来几天和几周的价格无法预测，那么预测未来几年的价格走势是不是更难？答案是否定的，正如罗伯特·席勒在上世纪80年代初发现的那样。”

席勒发现，股票价格比公司派息更具波动性，然而，当股价与派息的比率处在高位时，往往容易下跌，在低位时则容易上涨。这一模型不仅适用于股票，同样适用于债券和其他资产。

汉森则研究出一种统计方法，能够适用于检测资产定价的合理性。声明说，获奖者的研究成果奠定了人们目前对资产价格认知的基础。

瑞典皇家科学院表示，资产价格的走势，对于诸如储蓄、房屋购买以及国家经济政策制定等，都至关重要。