英报称安倍应慎重出台消费税上调政策

北京（CNFIN.COM / XINHUA08.COM）--英国《金融时报》中文网站7月8日登载该报专栏作家戴维·皮林撰写的文章，题为《安倍应慎发“第四支箭”》，摘编如下:

现在是安倍晋三射出第四支箭的合适时机吗?人们将太多的注意力放在了前三支箭上，以至于很多人完全忘记了还有第四支箭。所谓的第四支箭，是指从明年4月起，分两个阶段将消费税上调一倍，至10%。一些人认为，第四支箭是最重要的，它是结束日本多年财政赤字的努力的开始。决定何时射出这第四支箭可能是安倍晋三必须做出的最棘手决定。

首先讲述一下整件事到目前为止的情况。在去年12月上台后不久，安倍晋三射出了第一支箭:1100亿美元的刺激计划，相当于国内生产总值(GDP)的2%，用于对道路和桥梁进行改造。第二支箭射出时最为大张旗鼓，内容是承诺结束多年的通缩，他任命了一位明确承诺将致力于实现2%通胀目标的央行行长，为这支箭提供支持。第三支箭是一系列结构性改革，旨在提高长期经济增速，很多人认为这支箭最疲弱无力。严格来说，第四支箭——即消费税翻番——是第一支箭的一部分。安倍晋三承诺的不是扩张性财政政策，而是“灵活”的财政政策。如果他现在推动立法，从明年4月起开始提高消费税(第一阶段是提高到8%)，我们就会理解“灵活”的意思:财政扩张之后是收缩。对于安倍晋三而言，问题是，这一战略是否合适。

关注这点的人们达成的共识是，这种战略绝对合适。更有甚者，他们将其视为安倍晋三将要经历的“火的洗礼”。他们辩称，如果“安倍经济学”是动真格的，那么，在修复日本摇摇欲坠的财政状况的道路上，安倍晋三肯定不会畏惧走出这重要的第一步。

有几点理由支持这一观点。首先，日本的总债务占到GDP的240%以上，虽然净债务所占比例为150%，稍微不那么惊人。自上世纪90年代初以来，日本基本赤字(不包括利息支付)与GDP的比例一直维持在4%左右，因此债务不断扩大。在雷曼危机后(该事件对日本出口造成打击)以及2011年海啸(几乎重创一切)之后的几年，赤字与GDP之比飙升至近8%。这一情况现在略有改善，本财年，日本基本赤字预计将降至GDP的4.8%。然而，日本迟早需要整顿其财政状况。增税肯定是其中一部分。

第二个理由是，在支持率接近70%之际，安倍晋三应该开始行动。支持增税的人士表示，如果他像外界预期的那样，在下月领导他所在政党在参议院选举中大获全胜，那么，他应利用手中的政治资本，做出一项不受欢迎但却必要的决定。

第三，债券市场正密切关注。如果投资者嗅到一丝缺乏决心的味道，他们可能会感到紧张不安。这可能会大幅推升利率，增加债务清偿成本；或者引发资金外逃。一些人辩称，甚至连消费者也可能会因为消费税上调而振作起来。李嘉图等价理论假设，如果人们认为公共财政状况不可持续，而且他们以后将被要求堵住这一漏洞，那么他们更有可能把钱存入银行。相反，如果他们认为财政状况良好，那么他们可能愿意掏出钱包。这些理由都不错，最后一条可能除外。辩称那些口袋里的钱变少的消费者可能会支出更多的说法，需要完成信心的大飞跃。更有可能的是，他们会减少支出。

正因如此，安倍晋三有理由暂时停下脚步。如果他的优先任务是实现2%的通胀目标，那么他有充足的理由暂缓上调消费税。否则，日本将相当于一只脚踏上货币政策的加速器，另一只脚则踩下财政政策的制动踏板。标准普尔首席经济学家保罗·谢尔德认为，这将是一个错误。他和另外一些人回忆起了1997年消费税上调的情况，人们批评该措施造成日本经济陷入衰退，但也有人认为这种批评不公平。

这场辩论还没有水落石出。从根本上来说，其中存在重大的分歧。一个阵营的人们认为，货币和财政之箭本质上是一种肤浅的改善经济的努力。他们辩称，旨在提高生产率并修复公共财政的结构性改革要重要得多。在第二个阵营，人们辩称，实现名义增长(主要是通过通胀)绝非肤浅之举。日本的债务规模看上去相当巨大，原因就在于，由于通缩的缘故，名义GDP一直停滞在1990年的水平，税收一直减少。如果通胀率为2%，假如实际经济增速为1%至2%，那么日本将实现3%至4%的名义增速。这将开始让债务看上去变得更可控。换句话说，日本可能更擅长于通过通胀消除债务，而非通过削减或收缩来消除债务。

在某一时刻，日本可能将不得不提高消费税，目前5%的水平并不算重。然而，安倍晋三应该花时间好好想想，现在是否是合适的时点。