美国如果债务违约 市场何以抉择？

美国债务上限问题在府会掀起战火，再次引发人们对美国或被迫推迟偿债的担忧。违约的那一刻，市场避险资金或将逃离美国资产，涌入黄金市场。

美国债务上限问题在府会掀起战火，再次引发人们对美国或被迫推迟偿债的担忧。违约的坏名声足以破坏投资者信心，而金融市场体系可能因此陷入崩溃，并引发各种混乱，恐怕更令人忐忑。

分析师和投资者称，如果美国公债不能按时还本付息，无论这种情况有多么短暂，都会给短期融资市场造成大范围破坏。短期融资市场对金融机构、投资公司和很多企业的日常经营运作至关重要。

如果美国违约，将引发各种混乱，因为交易系统难以确认、转移和结算已到期却又没有偿付的债券。分析师称，届时利率将会飞涨，投资者或将抛售股票和大宗商品等高风险资产。但这并不表示投资者一定会投入美债怀抱寻求避险，市场避险资金或将逃离美国资产，涌入黄金市场。投资者或将对很多美国公债退避三舍，害怕碰上到期违约的债券。甚至长期债券也会遭弃，因为投资者害怕刚好赶上付息期而得不到利息。

如果美国违约，还可能引发更广泛的金融系统瘫痪，进而可能很快导致经济停顿，就像2008年9月金融危机高峰时期的状况那样。

首先，货币市场基金不得持有违约的担保品。2011年遇到债务上限问题时，这些基金曾减少放贷，一些分析师担心这次情况可能更加严重，恐怕会产生广泛的融资问题，并推动短期市场融资成本飙升，包括基于伦敦银行间拆放款利率(Libor)的回购协议或贷款市场等。

美国财政部在12月31日已经触及16.4万亿(兆)美元债务上限，最早到2月中旬就将无钱可用，所以需要通过立法批准上调举债上限。多年来调高举债上限都有如例行公事，但到2011年夏季，国会共和党与白宫在政府支出问题上产生争执进而陷入僵局。市场担心政治僵局对经济的影响，因此大受其扰动荡不安。

过去，美国政府债务违约的可能性在人们眼中微不足道，以至于市场很多部分在规划和相关文书作业中都没有做这方面考虑。例如，与公司债等其它债券不同，美国公债的文件中都没有列出发放票息及归还本金的宽限期。

许多银行和投资者可能都没有用来筛出本金或利息支付期将届、因而最可能违约的债券的筛选系统。

纽约RBC Capital Markets美国利率策略主管Michael Cloherty称:“在开发一套系统时，没有人会假设违约的美国公债会在市场上流通；这不是基本假设。”

将在2月末和3月到期的美国公债违约风险最高，不过分析师称，还有数以百计的债券在2月末应支付利息。部分届时到期的短期债券收益率已经上涨，目前收益率已超过4月到期的类似债券，暗示着混乱已经开始。