美报刊文说蒙古拟大举进入国际资本市场

新华08网北京11月30日电 美国《华尔街日报》中文网络版29日刊载题为《蒙古国大举进入国际资本市场》的文章，摘编如下:

22年间被国际货币基金组织(IMF)救过五次的蒙古正在谋求发行第一批政府债，最高融资15亿美元，这一数字大约相当于蒙古经济规模的五分之一。

为吸引需求，蒙古官员近期一直在走访投资者。据参与发行的银行家说，他们希望发行一只收益率为4.125%到4.25%的五年期债券和一只收益率在5.125%到5.25%之间的10年期债券。他们说，两只债券将以美元计价，按计划最早将在12月5日开始销售。

伦敦安石投资管理有限公司研究部联席负责人德恩说，这标志着蒙古破天荒地进入了国际资本市场。安石投资管理着680亿美元的资产，是最早为蒙古政府提供贷款的公司之一，它旗下的基金打算买进蒙古债券。

其他债券投资者似乎也有兴趣买进。可见只要是收益率相对较高的产品，国际债券投资者都有着强烈的需求。

对投资者而言，此时仍有一种担忧挥之不去:蒙古的外汇储备正在萎缩，通胀率达到两位数，股市今年下跌了30%。另外政府的好几项决策都被认为不利于企业界。

香港华富嘉洛资产管理基金经理埃泰德吉说，两三年前蒙古是一个热门，现在虽然很多投资者都在关注其他市场，但会有足够多的人愿意略过蒙古存在的问题，把注意力放在它的丰富矿产等优势条件上。

他说，人们的需求会很大，虽然不及以往，但会有重要角色参与。

数据公司Dealogic的数据显示，2012年新兴经济体发行主权债850亿美元，创下纪录。赞比亚和玻利维亚今年也发行了第一批债券。

投资者之前已对蒙古债券显示出强烈兴趣。蒙古的国有开发银行在今年3月份发行5.8亿美元的债券，超额申购10倍。这只债券由政府支持，利息为5.75%，但旺盛的需求抬高了它的价格，将其二级市场收益率压低至4.25%。

相比之下，作为基准的意大利10年期国债的收益率约为4.75%。今年9月发行的赞比亚10年期国债的收益率为5.625%，今年10月发行的玻利维亚10年期国债的收益率为4.875%。

标准普尔将蒙古的主权信用评级定为BB-，为非投资级或垃圾级，和孟加拉国与格鲁吉亚处于同一级别。穆迪投资者服务公司则将蒙古的主权评级定为B1，与塞内加尔和肯尼亚处于同一级别。

蒙古的吸引力在于它有丰富的天然资源，如铜、铀和煤炭。该国最大的铜矿由力拓(Rio Tinto PLC)和蒙古政府共同所有，定于明年开始生产。分析人士预测，未来几年蒙古将成为全球第二大铜出口国，仅次于智利，由此产生的税收可以用于偿还债务。

但蒙古经济却出现了意想不到的减速。据IMF预计，其经济增速今年将降至12.7%。蒙古政府赤字预计将升至约6.5亿美元，约占其GDP的7%。

全球大宗商品价格下跌令蒙古采矿业深受冲击。与此同时，据世界银行的数据，蒙古政府支出今年头八个月增长了42%。为了弥补税收收入的下降，蒙古政府向蒙古央行借款1.45亿美元，同时又给该国公务员加薪逾50%。蒙古目前通货膨胀率已高达15%。

荷兰国际集团(ING)的经济学家康迪天说，蒙古容易出现繁荣-衰退的交替周期。他说投资者面临的问题是:是否有信心相信蒙古经济不会在繁荣了两三年之后又陷入需要IMF救助的境地。

货币贬值可能也会影响蒙古偿还债务的能力。蒙古央行已经在货币市场上投入了8亿美元以防止图格里克对美元贬值。据IMF介绍，蒙古外汇储备净额下降至14亿美元，为两年来的最低点。

蒙古政府出台的多种举措恶化了外商投资环境。蒙古政府一位官员说，蒙古今年接受的外商直接投资预计约为30亿美元，低于去年46亿美元的水平。

另一个引人关注的问题:今年5月，蒙古议会改变了外国投资法。新法规定，在采矿等重要领域，外商投资小型项目必须获得内阁批准，投资大型项目必须获得议会批准。(完)